港鐵的定位

 

見網友止凡講港鐵，又執下口水尾。隨著鐵路網進一步完善，能開發的上蓋地皮越少，物業發展的利潤貢獻愈見萎縮，繼高鐵香港段和沙中線兩條"大綫"後，將來鐵路新項目多屬東拼西湊的版圖補充，規模不大。最近高鐵服務協議政府又賣大包，每年給港鐵7.5億保底收入，連續10年，而港鐵回饋政府的35%分紅最終能有多少卻是"未知數"，假若客量不如預期，虧損也有封頂機制，港鐵承擔的風險少之有少，看來政府一日是大股東，港鐵仍處不敗之地。

 

若將業務拆開看，香港客運和車站商務共有固定資產1240億，利潤63億，回報率只有5%，相比兩電8%顯然偏低，經營鐵路投資大回本期長，世界很多地方都難以盈利，國營鐵路公司甚至刻意壓低票價，還富於民，令回本更遙遙無期。雖然回報低，但政府另有補償，上蓋業權便是最大優待，零成本零風險的利潤分紅，之前有寫過不再詳述。

總括來講，喜愛公用事業的話，鐵路不是首選；如果看好收租業務，地產股群雄輩出，以貨比貨港鐵也擠不上前列，港鐵並非一無是處，它很適合嫌地產股波動卻又不甘於買兩電咬息的朋友。