領展見紅

上市以來首發盈警，市場反應不大，有大行仲估今年再加派息，現實一點好，估值跌最大原因是租值下跌，這個時勢不減派都偷笑。時間久了，所有增長股都會變價值股，領展也不例外，從以往租值低水慢慢變成市價，管理層已扭盡六壬去尋增長，不斷翻新、換貨、收購，連發展商都做埋，要做的都做過了，未來幾年的增長可能比中電港燈還要低，雙位數增長或一去不返。地產股最大風險始終在樓價，高位回落約7%，不算多，未對地產商構成壓力，新盤仍夠膽吊高賣，樓價調整是好事，估值太高很易出事，看看三月份的美股，逆轉起來容易人踩人，樓市勝在業主坐貨力強，不會隨便恐慌拋售，除非經濟差到民不聊生，又或者泡沫吹到瘋狂大，才會有嚇人的跌幅。