寬頻減價戰

香港寬頻揚言打減價戰，要搶香港電訊六份一生意，說到做到，有報道指部份地區家居寬頻月費率先降三成，預計將擴展至商業領域。市場反應不大，HKT股價繼續高歌猛進，大概也習慣了這種陣前叫囂，以往HKBN打過大大小小的減價戰，雷聲大雨點少，始終撼動不到電盈的龍頭地位，更遑論對行業競爭帶來什麼翻天覆地的改變。說實在的減價戰是多此一舉，尤其本地寬頻市場已飽和，大幅降價也不會有多少新客，經濟效益不高，長久下去只會傷人三分自傷七分，固此香港寬頻往往待新客入局，兩三年後又開始加價，管理層說新簽的寬頻月費已加至194元，業績公佈的ARPU未完全反映，這個價相信不會比HKT平多少。

看它的半年報，無論收入盈利派息增長都非常好，合併WTT後收益更擴大一倍，底氣夠，之後怎減價出來的業績也不會差。市佔率流失已穩定下來，繼續強攻流動通訊，客戶增至28萬，月收144元，奉行四合一組合的策略。流動業務需依附數碼通和中移動的網絡，所費不菲，網絡成本按年上升37%至6.35億，雖然昂貴但流動這塊不能沒有。租用網絡也有好處，至少不用像其他電訊商要競投貴價頻譜，節省大筆資本開支。總括來講，HKT和HKBN預期息率同過五厘，防守力佳，波動市的定海神針，但要留意減價戰發展。

就我看來特朗普骨子裡就想加關稅，扭扭擰擰做場馬騮戲，落實加稅也許是好事，來個痛快。中國偌大的經濟體系加幾百億都捱不住也就認命了，事實中央並非坐以待斃，今年力推減稅，規模達2萬億，李克強形容是壯士斷臂，政府往後要過緊日子。說不定今次的危機會是轉機，以往靠政府開支谷經濟，是時候國退民進，經濟增長結構會更健康，政府內部飲飲食食的"行政費"不知造成多少浪費，好好清減一下也不錯。