公用股—載通

 

載通(0062)，市值104億，新地旗下的交通運輸旗艦。看到blog友引薦和新地密密增持，也許有便宜貨可以留意下。

財務摘要

 

毛利率淨利率很波動，歸因於大上大落的油價，影響經營成本。在長遠看淡油價的前提下，將來經營狀況應會漸趨穩定。

公司目前有三個投資物業，曼坊、寶倫街9號和屯門工廈，這些物業只用成本減折舊來入帳，沒有每年的重估收益，價值大大被低估。按2016年報所講，如果以公允值入帳，投資物業會值40億，而不是資產表上講的1.1億。

未來發展焦點是一項發展中投資物業，觀塘巧明街98號，折騰了七年，終於在上年傾妥補地價，可以改建作寫字樓，與新地各佔一半權益。年報說項目的公允價值是32億，這個數字其實也低估了項目的價值。



觀塘巧明街98號

 

 上年在附近的觀點中心以$14000/呎出售，巧明街98號的位置不及觀點中心優越，算它$12000/呎好了，115萬呎樓面面積，這個項目可值140億，一半權益也分到70億。

車廠地皮

 

除了手頭上的投資物業，公司還有些地皮是留來自用，這麼多年下來，九幅公開拍賣所得的車廠地皮已改建了七幅，變做住宅和商業用途。若然照版煮碗將餘下的地皮全部改建，這條數我也不懂怎計，資產價值再多一二百億不難吧。只要補足地價，我相信政府也會放行，一來可增加住宅供應，二來可另外批出一些難發展的地皮給載通做車廠，收取租金。

結語

毫無疑問載通有厚厚的隱藏資產，還未計每年有8億稅前盈利的巴士業務，新地與其出外跟別人瘋搶地，倒不如挖掘自己後花園的寶藏，我想載通的價值新地很清楚，將來一定會加以善用，現在只持有37%股份，還有很大增持空間。