證券行難撈

 

早幾日看到篇明報專欄，一個曾經在證券業的資深從業員講行業變遷，自03年取消最低佣金制度後，惡性競爭無日無之，經營環境每況愈下，適逢耀才又發盈警，更覺行業唏噓。時至今日，零點零零幾的佣金率已成常態，細證券行根本無可能靠這個維生，紛紛轉型求存，強攻孖展借貸業務，將客戶存放在戶口的零成本資金外借出去，利息比銀行再低一點，仿如小型銀行。以耀才為例，客戶資產高達四百多億，現在經紀和孖展收入近乎五五開。

近年外國一些新型券商冒起得很快，它們不設分行，只經營網上交易平台，開宗明義零佣金零收費，甚至開出3%的存款利率來吸引人開戶，概念跟廉航有點似，將節省的成本回饋顧客。至於它們的盈利模式，跟傳統券商類似，一來靠孖展業務，因此願開高價來吸納存款，二來是將買賣流程外判從而收回佣，每天成千上萬的買賣指令，全部都會外分到第三方的交易系統，這些第三方公司就如股票的批發商，整合買賣雙方的指令再來對盤。

我懷疑香港都一樣，到分行或電話落盤，職員常問是否直出，直出的價一定不是最靚，但就一定最快，中間的差價或許就是這班中間人袋。像美股可以一股一股的去買賣，入場費低，無疑對一群小資本族有極大吸引力，成功殺出條血路。

投資固然要擇善固執，發現好股就死咬不放，免得買買賣賣越追越高，同時也要避開難搞的行業，很明顯券商是其中之一，股價一厥不振不是無道理，避得開這些地雷經已贏一半了。