小米解讀

 

小米(1810)，市值6098億。看好的原因不詳述，報紙新聞已講很多，雷軍豪言小米估值等如蘋果乘騰訊，論投資價值小米遠不及後兩者。

 

業務焦點在互聯網服務收入，只佔8.6%，但貢獻近半毛利，通過手機內置的應用程式商店，造出活躍用戶1.9億，即使世界市佔第一的三星也沒這效果，同樣內置Galaxy apps，但普及性低，未成氣候，只因有google play存在，跟蘋果app store掌握九成市場，做程式開發兼顧這兩個平台就夠，其他變得可有可無。大陸禁了google play，只好用國產貨，騰訊百度或者華為VIVO等廠商也有自己的程式商店。

服務收入建基多少人用小米機，中興破產危機已證明大陸廠商根基有多薄弱，核心零件全用外國貨，在國內組裝，等同生殺大權握在外人手。近日中興解封，可見美國沒意圖殺雞取卵，中國廠家只賺微利，甚至蝕本經營，小米淨利率不過5%，行業九成利潤被蘋果賺走，與其封殺，不如留著慢慢剪羊毛，譬如高通會從每部機零售價抽5%作專利費。

小米王國看來雄厚，實質虛浮。