聯想是價值陷阱嗎？

聯想股價一路跌下來，很多人說它有價值，撈底者不少，畢竟它是港股裡碩果僅存的科技股，但我卻很懷疑它不是有價值，而是有價值陷阱。

前幾天992出了季度報告，當中有喜有憂。首先，它在個人電腦方面值得給予肯定，即使在行業銷量整體下滑的情況下仍能保持增長，但我好奇它這個逆市奇皅可以做多久，現代人幾乎將時間都花在手機平板電腦上，未來對PC的需求只會有減無增。移動業務方面，公司似乎走對方向，不再以低價取勝，季比銷量有所上升，但虧損卻持平，利潤率反而仲要跌，成本控制仍有待加強，不值得高興。數據中心業務我認為是最有潛力，公司明白到它賣的不單純是伺服器，而是之後提供解決方案、維護等的服務，可惜這業務佔比太少。

另外，很多科技公司喜歡大談創新，聯想也是，但事實真是如此嗎？最新季報所講，聯想首九個月的研發開支不升反降，約10億，佔收入3％。3%這個數字一比較就知有幾淒涼，外國的科技巨頭如Amazon Google Intel Microsoft Cisco Oracle，就算它們已有強大護城河，每年仍要花起碼10％以上的收入做研發，稍為遜色的IBM也要6%，再看看本土最大對手華為，研發佔收入15％。這樣看來，聯想的3％真的無誠意，若然無實質資金投入，空談創新會變成大言不慚、大放厥詞。