熊市心得與恆隆

 

市吹淡風，很多兵精糧足的朋友已起動，忙撈底，對撈底我也有些心得，首先盡量分散，不要過份重倉一兩隻股，譬如看好地產股可新地恆地長地一齊買，最怕好不容易捱過熊市，手上持股卻不跟升。另外，分散可減輕心理壓力，最近的恆生中銀就是好例子，傳統高息防守股，跌得比騰訊還厲害，重倉的話士氣大挫，分分鐘打亂之後的撈底步伐。此外，還要擴闊選股範圍，熊市特點是周街平貨，平貨比錢多，有些人組合只放兩電一煤這類公用股，熊市難以加倉，觸底反彈也很大機會落後，白白浪費機會。以上是歷經近年幾次熊市所觀察的心得，日後想到更多再更新。 

時值雙11，開市兩分鐘已破百億銷售，比上年快一分鐘，阿里最新業績仍保持50+%收入增長，中國的網購佔總商品銷售15%，方興未艾。大陸商場鼻祖恆隆股價一厥不振，轉捩點要追溯到2010年，往後每年一個新場落成，且集中二線城市，二線的網購滲透率更高，主席將手上物業講得天花亂墜，如何出類拔箤，怎樣傲視郡雄，但除上海兩商場外其餘商場的出租率多不過90%，差強人意，反觀太古主力北上廣深，出租率近乎100%，令人懷疑恆隆是否行錯策略？它的路徑神似八九十年代的合和，曾幾何時與新地長地平起平坐，後來毅然北上發展，大搞基建，還試圖將模式複製到東南亞，最後一個金融風暴，要撇帳過百億收場，吃下從商最慘烈的敗仗。新興市場滿地黃金，但這口飯不易食，長和系選擇落戶歐洲而不是新興市場，足見政治法制才是投資首要考慮。