收復失地

經過一輪跳升，恆指已收復失地，回到未跌時。股市流動性高有喜有憂，喜則套現方便，憂則容易一窩蜂操作，壞消息出大家都先沽再算，有理無理驚定先，定過神後才發覺很多恐慌是不必要。新法初立擔憂是正常，尤其是反對派政治人物，多少會有心理壓力，做起事上來綁手綁腳，最後結果可能都是他有他講你有你做，始終法不治眾。如果揸香港資產覺得太鬱悶，撤走亦是條出路，身心靈健康比財富更重要。今次觸底反彈依舊由新經濟帶頭殺出，半生半死的金融地產也趁機趕上，板塊起落有致。按股聖彼得林奇講法，股價長遠反映盈利增長，高增長股最終會跑贏，但全倉揸這類股非常波動，心理質素要很好，不然經歷一兩次恐怖震倉就發哂軟蹄。

母不及子

一般來講母公司在估值息率上比子公司更優勝，例如電盈/香港電訊，但今年發生一些事讓人有所改觀。先是太古，市場見它好像見鬼一樣，入得太古早已對地產以外業務無大期望，沒料到這批蝕本貨會尾大不掉。國泰上半年肯定虧損，問題是有多震撼，好好的八十億地產溢利被蠶食得體無完膚，背後頂級的零售寫字樓物業完全被無視，為免日後煩惱，選業務簡單清晰的子公司更好。電盈亦是同樣道理，Nowtv/Viutv長遠是賠錢貨，七百萬人的市場太小，加上各類型串流平台冒起，中日韓泰歐美的節目隨手可得，大製作有小本精品也有，觀眾已被徹底寵壞，要取悅他們難上加難，幸好王維基無參一腳，否則一世英明盡喪。

恆指沒落

黃國英在報章講國指會取代恆指，跟開英sir的朋友也知他早已放棄港股轉戰美股，近年回報大捷。他只講了殘酷的現實，誰叫本地股不爭氣，一味金融地產，無孔不入，地產商揸住一兩件優質資產就食過世。可以預見中概股如拼多多新東方好未來愛奇藝等等會排山倒海的來，全是超級增長股，一定為港股生色不少。作為普通散戶應樂見其成，捉到老鼠就是好貓那管是大陸香港，美股靠蘋果微軟亞馬遜幾大護法撐住長升長有，港股將來如虎添翼，再不破頂真的不公不義。本地股都有它的價值在，雖然增長慢但夠穩定派息好，日後投資組合都是靠兩條腿走路，價值增長並舉。

東亞賣盤

很久以前的東亞以本土業務掛帥，韌性堅強，金融海嘯後才大力拓展內地，目前內地貸款佔四成。初到大陸網點少知名度低，存款競爭力弱，想賺似樣的利潤唯有從事高風險貸款，房地產相關的借貸佔三成，惡性循環下壞帳不斷堆積，東亞中國不良貸款率從十年前零點幾升到上年三點八，賺埋不夠蝕。銀行破產看似很難，大到不能倒，但實質多買幾條有毒債券就夠破產了，超高杠桿營運模式會放大損失。近年看市帳率選股害慘不少人，匯豐渣打東亞大新，心也涼掉，不投資比盲目價值投資好，行業前景公司競爭力管理質素更為重要。

港通控股

股東會上管理層指基金入局意在拆骨殺雞取卵，芬佬反駁是生安白造，口同鼻拗。港通揸住19億現金和近50億的投資組合，這兩樣已比市值高一倍。業務主要是經營西隧，佔總盈利66%，專營權將於2023年屆滿，政府會收回，到時隧道收入歸零，對派息影響巨大。坐住現金不用最多只能說懶散，但囤積自肥就不同講法，涉及誠信問題，又買遊艇自用又袋天價酬金，胃口被養大很難返轉頭，怎捨得跟小股東分享。基金佬死要糾纏，等大股東回心轉意，坦白講不值得，有時間找個更好吧，公用股有高低之分，港通就屬於下欄那種。維權投資近年也有成功案例，譬如中華汽車，成功爭取公司豪派特別息，印象中就只此一例。